
资深投行人士王骥跃指出,面对频频破发的科创板个股,买方开始注重研究新股定价、估值,从而会出现对发行价的压低的情况,而不是贴个新股标签就盲目买入,这就是市场规律起作用的体现。不可否认的是,高估值、高发行价,是新股破发最本质的原因。以已经破发的久日新材(688199)为例,其科创板上市的发行价为66.68元/股,对应的市盈率为42.16倍,高出同期行业市盈率一倍以上。
上述实证结果表明,在第一阶段,地方政府的财政实力、经济实力以及负债水平均无法解释地方债发行利率,仅有产业结构一个指标是显著的,说明在这一阶段地方债的市场化发行程度较低,区域之间的差异并不显著;但是在市场化发行程度提升之后,各个地区之间的差异逐步显现,地方财政实力、经济实力以及地方本身负债水平越来越成为地方之间发行利率差异的重要影响因素。
地方债长期品种的设立吸引险资配置,投资者结构进一步丰富。保险资金偏好期限较长、安全性高、风险较低、收益率稳健的债券品种,超长期限地方政府一般债券具备相关的特点优势,可以充分匹配险资超长期配置需求。《关于做好2018年地方政府债券发行工作的通知》中对地方债增设了15年和20年品种,8月22日,内蒙古自治区发行全国首只20年期地方债,据媒体报道,该债券也是首只保险机构认购超九成的地方政府债券。随着地方债发行产品期限的拉长,将逐渐吸引保险资金等长期非银投资者,进一步优化地方债的持有者结构。
责任编辑:吴金明安信信托回复上交所“九问”:逾期项目共25个超117亿元澎湃新闻记者 蒋梦莹 来源:澎湃新闻6月7日,安信信托15页公告回复上交所“九问”。在回复中,安信信托(600816.SH)详细解答了关于公司业绩、项目兑付情况、贷款发放情况、资产减值、高管薪酬及会计差错等方面问题。
国泰君安、华泰证券、中信证券住建部等9部门发布《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》。《通知》指出,2019年起全国地级及以上城市要全面启动生活垃圾分类工作,并要求到2025年,全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。另外,国常会近日审议通过《固体废物污染环境防治法(修订草案)》,加快建立生活垃圾分类投放、收集、运输、处理系统。
第二阶段(2008-2011年):崛起的平台与初生的地方政府债券。2008年金融危机的爆发成为宏观经济政策由紧而松的导火索。为了应对危机,中央政府采取了一系列宏观调控措施,最具代表性的是“4万亿”刺激计划,鼓励地方政府加大基础设施建设的投入。地方政府的融资需求空前提升,中央不仅鼓励融资平台的举债模式,同时还开始试点地方政府债券的“代发代还”发行模式。由于代发额度总量有限,融资平台债务迅猛增长。